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CPA财管考试之优序融资理论

2013-10-16 15:19来源:会计师网打印订阅
[导读]注册会计师考试之财务成本管理科目练习题及答案解析:涉及优序融资理论、股票回购、利润留存等知识点。

  11.以下属于股利无关论提出的假定前提的有( )。

  A.不存在个人或公司所得税

  B.不存在股票的发行和交易费用

  C.公司的投资决策与股利决策彼此独立

  D.公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

  【正确答案】 ABCD

  【答案解析】 股利无关论建立在这样一些假定之上:(1)不存在个人或公司所得税;(2)不存在股票的发行和交易费用(即不存在股票筹资费用);(3)公司的投资决策与股利决策彼此独立(即投资决策不受股利分配的影响);(4)公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。

  12.某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50%,明年将继续保持。已知今年实现税后利润600万元,预计明年需要增加投资资本800万元,假设流通在外普通股为200万股,如果采取剩余股利政策,明年股东可获每股股利为( )元。

  A. 1

  B. 2

  C. 3

  D. 5

  【正确答案】 A

  【答案解析】 利润留存=800×50%=400(万元)

  股利分配=600-400=200(万元)

  每股股利=200/200=1(元)

  13.股票回购对公司的影响包括( )。

  A.向市场传递股价被低估的信号

  B.避免股利波动带来的负面影响

  C.发挥财务杠杆作用

  D.在一定程度上降低公司被收购的风险

  【正确答案】 ABCD

  【答案解析】 对公司而言,进行股票回购的目的是有利于增加公司的价值。具体包括:(1)公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号;(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需现金流时,可以用自由现金流进行股票回购,有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆作用;(5)通过股票回购,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险;(6)调节所有权结构。

  14.存在年初累计亏损时,提取法定公积金的基数是( )。

  A.抵减5年前累计亏损后的本年净利润

  B.本年的税后利润

  C.抵减年初累计亏损后的本年净利润

  D.抵减5年内累计亏损后的本年净利润

  【正确答案】 C

  【答案解析】 如果存在年初累计亏损,则应该按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金;只有不存在年初累计亏损时,才能按本年税后利润计算法定公积金的应提取数。

  15.按照优序融资理论的观点,融资时下列说法中正确的有( )。

  A.首选留存收益筹资

  B.最后选债务筹资

  C.最后选股权融资

  D.先普通债券后可转换债券

  【正确答案】 ACD

  【答案解析】 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资,然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券),而将发行新股作为最后的选择。

( 责编:金木木 )
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